کد خبر: 14475
ف
رقیب «جذاب» نرخ سود ۲۰ درصد پیدا شد/ فرصتی جدید در بازار سرمایه
روز گذشته بانک‌ها به مدت دو هفته انتشار گواهی سپرده با نرخ سود ۲۰ درصدی را در دستور کار خود قرار دادند. اقدامی که در راستای مدیریت نوسانات اخیر در بازار ارز انجام شد و به کاهش قیمت اوراق بدهی و در نهایت افزایش نرخ سود این اوراق انجامید. این در حالی است که بازار بدهی با مزایایی همچون ریسک نقدشوندگی پایین‌تر، ریسک نکول صفر، مصونیت از ریسک‌های پیرامونی بانک‌ها و همچنین نرخ سود بالاتر در شرایط کنونی از جذابیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران برخوردار است. در عین حال بررسی‌ها نشان می‌دهد ورود نقدینگی به این بازار، آثار تورمی کمتری را نیز به دنبال دارد و می‌تواند با روانه شدن به سمت تولید، رشد اقتصادی را در پی داشته باشد.

به گزارش شبکه علمی ثریا، در پی تشدید نوسانات بازار ارز در چند ماه اخیر و افزایش تقاضا برای خرید دلار که موجب ایجاد عدم تعادل در قیمت‌ها شد و نرخ دلار را تا مرز ۵ هزار تومانی نیز پیش برد، بانک مرکزی، عصر روز چهارشنبه تدابیری برای کنترل نقدینگی در این بازار اتخاذ کرد. با توجه به ابلاغیه جدید بانک مرکزی، بانک‌ها از روز گذشته ۲۸ بهمن‌ماه به مدت دو هفته، انتشار گواهی سپرده ریالی با نرخ سود سالانه ۲۰ درصد را در دستور کار خود قرار دادند تا شاید التهاب هفته‌های اخیر بازار ارز و سکه فروکش کند.

نکته‌ نهفته در این اوراق اما نرخ سود ۱۴ درصدی باز‌خرید قبل از موعد گواهی سپرده ریالی بانک‌ها است.  به هر حال آغاز پذیره‌نویسی اوراق بانکی که با تبلیغات گسترده‌ای همراه بوده، به‌عنوان گزینه‌ای برای سرمایه‌گذاری سبب شد تا قیمت اوراق اسناد خزانه اسلامی که پیش از این با نرخ‌های ۱۶ تا ۱۷ درصد معامله می‌شدند، رو به کاهش گذاشته و نرخ سود موثر «اخزا»ها از ۲۰ درصد نیز فراتر رود.


مروری بر مزیت‌های بازار بدهی

بررسی‌ها نشان می‌دهد اوراق موجود در بازار بدهی از مزایای ویژه‌ای همچون ریسک نقدشوندگی پایین‌تر، ریسک نکول صفر، نرخ سود موثر بیشتر، اثر تورمی اندک و همچنین مصون بودن از ریسک‌هایی که نظام بانکی را تهدید می‌کند، برخوردارند.نقدشوندگی بالای اوراق بدهی: کارشناسان بر این اعتقادند سود ۱۴ درصدی اوراق بانکی قبل از سررسید سالانه، نمی‌تواند برای همه سرمایه‌گذاران جالب باشد. آن هم در شرایطی که بسیاری از سرمایه‌گذاران نگاهی کوتاه‌مدت داشته و نقدشوندگی اوراق از اهمیت ویژه‌ای برایشان برخوردار است.

از مهم‌ترین مزایای اوراق بدهی موجود در بازار سهام می‌توان به ریسک نقدشوندگی بالای این اوراق اشاره کرد. به‌عنوان نمونه در صورت خریداری این اوراق، طی ۲‌هفته آتی، علاوه بر سود کوپن (درخصوص اوراق کوپن‌دار)، رشد قیمتی این مدت اوراق نیز نصیب سرمایه‌گذار می‌شود. علاوه بر این نقدشوندگی بالای اوراق بدهی سبب می‌شود تا هر زمان که سرمایه‌گذار تمایل داشته باشد، اوراق موجود در پرتفوی خود را با نرخ موجود در بازار به فروش برساند. درخصوص اوراق گواهی سپرده، نرخ بازخرید قبل از موعد ۱۴ درصد خواهد بود.

ریسک نکول صفر اوراق بدهی: تجربه ۱۷ اوراق سررسید شده اسناد خزانه اسلامی در بازار بدهی نشان از ریسک نکول صفر در این بازار دارد. به‌طوری که اوراق بدهی معامله شده در بازار سهام تاکنون حتی یک ریال بدهی یا نکول نیز نداشته‌اند. گواه این مدعا عملکرد موفق دولت در بازپرداخت به موقع «اخزا۱» تا «اخزا۱۱» و «سخا»ها در زمان سررسید است.نرخ سود جذابتر اوراق بدهی: پیشی گرفتن نرخ سود موثر اوراق اسناد خزانه اسلامی از نرخ سود سپرده‌های بانکی، بیش واکنشی بازار به این اتفاق کوتاه‌مدت را در پی داشت.

این بیش واکنشی سبب شد تا نرخ سود اوراق بدهی جذاب شده و فرصت خرید خوبی در این بازار برای استفاده مطلوب سرمایه‌گذاران ایجاد شود. به این ترتیب دیروز نرخ سود اکثر سررسیدهای اوراق اسناد خزانه اسلامی از سطوح ۲۰ درصدی عبور کرد. نرخ سود معادل بانکی این اوراق نیز به سطح مذکور نزدیک شد. بنابراین با توجه به غلبه دید کوتاه‌مدت در میان سرمایه‌گذاران، بازار بدهی گزینه جذاب‌تری برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.

اثر تورمی پایین‌تر اوراق موجود در بازار سهام: همانطور که بارها در گزارش‌های «دنیای‌اقتصاد» تاکید شده است، توسعه بازار بدهی علاوه بر کمک به تامین مالی شرکت‌ها، تسویه بدهی دولت و کل اقتصاد باعث می‌شود اثرات تورمی افزایش نقدینگی در اقتصاد کاهش پیدا کند.

همچنین بازار سرمایه می‌تواند از طریق انتشار اوراق در بازار بدهی، مانعی در برابر تشدید فعالیت‌ها در بازارهای سفته‌بازی نظیر ارز، طلا و حتی مسکن که آثار تورمی شدیدی به دنبال دارند، شود.مصونیت بازار بدهی از ریسک‌های پیرامون بانکی‌ها: در شرایط کنونی، نظام بانکی کشور با ریسک‌های متعددی روبه‌رو‌ است که منابع درآمدی بانک‌ها را مورد تهدید قرار می‌دهد. بازار بدهی اما از چنین ریسکی مصون بوده و از شرایط مطلوب‌تری برای ورود نقدینگی برخوردار است.


مناسب‌ترین مکان برای هدایت نقدینگی

اقدام بانک مرکزی برای مدیریت نوسانات در بازار ارز، هر چند امری کوتاه‌مدت است اما مهم‌ترین‌ قربانی آن، صندوق‌های سرمایه‌گذاری به ویژه صندوق‌های با درآمد ثابت بوده‌اند. صندوق‌های با درآمد ثابت زمانی برای سرمایه‌گذاران جذاب هستند که سرمایه‌گذار نتواند جایگزینی در بانک برای سرمایه‌گذاری بیابد. به این ترتیب زمانی که موقعیتی جذاب در بانک‌ها پیش روی سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد، اقدام به ابطال صندوق‌ها امری بدیهی خواهد بود. به نظر می‌رسد این اقدامات به نوعی مدیریت نامناسب مقام سیاست‌گذار در پیشگیری از نوسانات ارزی بوده است.

امری که شرایط را به جایی رساند تا برای کنترل این بازار، سیاستگذار اقدام به افزایش ناگهانی نرخ سود هر‌چند کوتاه‌مدت کند. این مهم تاکید می‌کند سیاستگذار باید درایت بیشتری در پیشگیری از این نوسانات انجام دهد. در عین حال انتظار می‌رود بعد از این دوره خاص دو هفته‌ای (مهلت عرضه گواهی سپرده ریالی)، فضای بازارها تا حدودی رنگ آرامش به خود بگیرند. در این شرایط لازم است تا با توسعه هر‌چه بیشتر بازار بدهی با انتشار اوراق جدید، از روانه شدن نقدینگی سرگردان به سمت بازارهای سفته‌بازانه جلوگیری به‌عمل‌ آید.  


استفاده مطلوب از رشد نقدینگی

جهش یکباره نقدینگی از ۵۷۴ هزار میلیارد تومان در سال۹۲ به بیش از ۱۴۲۴ هزار میلیارد تومان در پایان آبان ماه سال‌جاری، نشان از نابسامانی پولی در کشور دارد. در این شرایط نقدینگی دو راه را می‌تواند پیش بگیرد. ورود به بخش تولید که رشد اقتصادی را به دنبال خواهد داشت یا ایجاد تورم با ورود نقدینگی به بازارهای سفته‌بازانه. بنابر‌این در صورت ورود این نقدینگی سرگردان به بازار ارز یا مسکن، افزایش تورمی امری قطعی خواهد بود. در این میان اما راهکاری که برای جلوگیری از این اتفاقات تورمی سنگین دیده می‌شود، استفاده از ظرفیت‌های بورس اوراق و سهام است.

باید توجه داشت بازار سرمایه، تنها بازاری است که با جذب نقدینگی، اثر تورمی کمی به دنبال دارد. از سوی دیگر انتشار اوراق بدهی در این بازار در نهایت منجر به افزایش سرمایه‌گذاری، به‌کارگیری نیروی کار بیشتر و افزایش تولید و صادرات می‌شود. موضوعی که در نهایت زمینه رشد و رونق اقتصادی را فراهم می‌آورد، بنابراین سیاست‌ها باید به سمت و سویی باشد که اثر تورمی حداقل و در عین حال کارآیی بیشتری در بخش تولید داشته باشد. در صورتی که این رخداد مثبت در اقتصاد ایران نهادینه نشود، نه‌تنها بانک‌ها از شرایط فعلی خلاصی نمی‌یابند بلکه اقتصاد ایران نیز در این وضعیت کج‌دار و مریز باقی می‌ماند.


مروری بر اوراق بدهی دولتی

«اسناد خزانه» از مهم‌ترین‌ ابزارهایی هستند که در کشورهای گوناگون توسط دولت‌ها و بانک‌های مرکزی جهت اعمال سیاست‌های اقتصادی و تنظیم بازارهای پول و سرمایه مورد استفاده قرار می‌گیرند. در ایران نیز یکی از ابزارهای مالی نوینی که در چند سال گذشته توسط دولت جهت تسویه بدهی دولت منتشر شده، اسناد خزانه اسلامی است. به این ترتیب اسناد خزانه اسلامی از ابزارهای مالی با ماهیت بدهی بوده است که بدون کوپن سود و با سررسید کمتر از یک‌سال منتشر می‌شود و هدف اصلی از انتشار آن، مدیریت بدهی‌های دولت است.

اسناد خزانه اسلامی در تاریخ ۸ مهر ۹۴ با انتشار «اخزا۱» کلید خورد که به نوعی آغاز رسمی بازار بدهی در کشورمان محسوب می‌شود. پیش از این، عمده اوراق منتشرشده در قیمت‌های ثابت و تقریبا بدون اثرگذاری واقعی عرضه و تقاضا معامله می‌شدند.

تاکنون ۱۹ مرحله اوراق اسناد خزانه اسلامی با سررسید میان‌مدت و دو مرحله اوراق اسناد خزانه اسلامی با سررسید کوتاه‌مدت تحت عنوان «سخا» به بازار عرضه شده که در این میان با سررسید اغلب این اوراق، در حال‌حاضر ۹ مرحله از اسناد خزانه اسلامی در فرابورس ایران مورد معامله قرار می‌گیرند. در این میان باید توجه داشت با وجود توسعه نسبی بازار بدهی با اوراق جدید، اما این بازار همچنان فاصله زیادی با استانداردهای بین‌المللی دارد.

ارزش بازار بدهی ۷/ ۴ درصد از تولید ناخالص داخلی و ۸/ ۶ درصد ارزش بازار سرمایه را از آن خود کرده است. در این میان بررسی‌های «دنیای‌اقتصاد» از ۱۵ کشور نشان می‌دهد که نسبت بازار بدهی به تولید ناخالص داخلی (GDP) این کشورها بیش از ۱۱۳‌درصد بوده و نسبت آن به بازار سرمایه حدود ۱۸۵ درصد است. موضوعی که نشان‌دهنده پتانسیل مناسب کشورمان برای توسعه هر چه بیشتر این بازار است.

گزارش از فاطمه اسماعیلی

 


مرتبط ها
ارسال نظر
chapta
حداکثر تعداد کاراکتر نظر 200 ميياشد .
نظراتی که حاوی توهین یا افترا به اشخاص ،قومیت ها ،عقاید دیگران باشد و یا با قوانین کشور وآموزه های دینی مغایرت داشته باشد منتشر نخواهد شد - لطفاً نظرات خود را با حروف فارسی تایپ کنید.

زیست‌فناوری کشاورزی به کمک محیط زیست و سلامت می‌آید

خوشحالی بی نتیجه دانشمندان از افزایش سرعت رشد یخ های قطب شمال

وویجر 2 بعد از 41 سال به فضای میان‌ستاره‌ای رسید

فضاپیمای ناسا در یک سیارک آب کشف کرد

دفاع سه دقیقه‌ای از پایان‌نامه‌ها و تاثیر بر قراردادهای تجاری

چهره پنهانی که فضانوردان دوست ندارند دیده شود!

گردنبند نجات غریق ساخته شد

بازی وارد مدارس در مقطع ابتدایی می شود

خودرویی که دوچرخه‌سواران را زیر نمی‌گیرد!

ترکیب هیئت مرکزی جذب وزارت علوم تغییر کرد

بازنگری آیین نامه کانونهای فرهنگی، هنری، دینی دانشجویان آغاز شد

پایان مناظره‌های دانشجویی/" تهدید بستن تنگه هرمز" از دید دانشجویان

پس سیبیل بانوی عمارت کو؟

رفیق کی‌روش در یک قدمی فدراسیون فوتبال!

مسئله خانوادگی مانع حضور گوچی در ایران!

پول داری بده بشورم برات!

لحظه خنده‌دار گیر کردن زن ۳۰ ساله در سقف +عکس

دستگیری مزاحم ستاره‌های سینما توسط پلیس فتا

نمایش همجنس گرایی در تئاترهای تهران!

آغاز توزیع کارت آزمون فراگیر ارشد پیام نور از امروز

۱۵ زن برتر فناور اروپایی در سال 2018 را بشناسید+تصاویر

رتبه باورنکردنی پرسپولیس در بین محبوب‌ترین‌ تیم‌های دنیا

چین واردات و فروش آیفون را ممنوع کرد

خوش‌آمد گویی خاله اسحاق جهانگیری به زادگاهش +عکس

دسترسی رایگان به مقالات علمی به مناسبت هفته پژوهش

«هاتگرام» و «طلاگرام» وام نگرفتند/ پرداخت وام به ۳ پیام رسان بومی

جدایی پریناز ایزدیار از تئاتر بینوایان

ظریف و ابتکار در اکران خصوصی آخرین فیلم کمال تبریزی

این دختر در یک عروسی باشکوه با عیسی مسیح ازدواج کرد +عکس

کاپشن عادل فردوسی‌پور به سرقت رفت!

نیسان طلایی در دبی به نمایش درآمد +عکس

گوگل به دلیل مشکل امنیتی، گوگل پلاس را فروردین ۹۸ تعطیل می‌کند

نقش متفاوت دختر رضا عطاران در یک سریال +عکس

زیبا بروفه در مراسم تشییع پیکر همسرش پیام صابری

تبلیغ زردی که چندمیلیون دلار هزینه روی دست گوگل گذاشت

بودجه اجرای رتبه‌بندی معلمان اعلام شد

افزایش ۱۴درصدی بودجه ۹۸ آموزش عالی/ مدیریت دانشگاهها مشکل می شود

پژوهشگران برتر دانشگاه خواجه نصیر معرفی می شوند

تدوین برنامه کلان پژوهش و فناوری علوم انسانی

آزمون کارشناسی ارشد فراگیر نمره منفی ندارد

راه اندازی پنج مرکز پایش سلامت در دانشگاه فنی و حرفه ای

جلسه اتحادیه موسسات آموزش عالی جنوب‌ شرق آسیا برگزار شد

شرایط استفاده از سهمیه مناطق محروم در آزمون دستیاری تغییر کرد

نتایج قرعه‌کشی عتبات دانشگاهیان عصر امروز اعلام می‌شود

امکان ارسال پیام صوتی در دایرکت اینستاگرام مهیا شد

رباتی ایرانی که ناجی افراد در حوادث می‌شود

سیارک «بنو» غنی از مولکول‌های آب است

این گردن بند هوشمند جلوی غرق شدن بچه‌ها را می‌گیرد

دغدغه استاد انصاریان برای بازگشت «اصول کافی» به خانه‌های مردم

دیپلماسی رسانه‌ای، رونق‌بخش گردشگری سلامت

چرا هایدگر هم‌تراز ارسطو و افلاطون است؟

بوئینگ جدید نصف دنیا را بدون سوختگیری دور می‌زند

یک سوم ایران ظرفیت نصب پنل خورشیدی دارد

نقش استرس در ایجاد و تشدید ام اس ثابت شد

بازخوانی مبانی حکمی رمز و نماد از دیدگاه صدرالمتألهین

کتاب «متافیزیک قدرت: درآمدی بر فلسفه سیاسی اسپینوزا»

راه ناهموار اصلاحات نظام آموزشی در ایران

ساخت کلاه ایمنی که هنگام ضربه سخت می شود

چهارمین نشست تخصصی همایش ملی ارتباط علوم انسانی، تولید و صنعت برگزار می گردد

حشرات چطور راه خانه شان را پیدا می‌کنند؟

اگر گوشی‌تان را فراموش کنید؛ ژاکت هوشمند گوگل و لیوایز به شما هشدار می‌دهد

بازگشت آرامش به دانشگاه‌ها، مهمترین اقدام وزارت علوم در یک‌سال اخیر

امکان آموزش موازی دوره تخصصی و فوق‌تخصصی در برخی رشته‌های تحصیلی

با گفت‌و گو می‌توان به رشد اجتماعی رسید

تولید داروی ضد سرطان پوست از جلبک‌های جزیره قشم

پیامک به شبکه خبر: اصلا خاشقجی را من کشتم، راحت شدید؟

لباس تاریخی «نیلوفر پارسا» در کویر +عکس

شوخی آقای رئیس جمهور! +عکس

چالش جدید رسید: خرد کردن لوازم آرایش!

جانشین قطعی بیرانوند در پرسپولیس مشخص شد+عکس

مرد متهم: فکر کردم این ماساژور زن است با او قرار گذاشتم

کلاهبرداری ۳ میلیاردی به بهانه خرید گوشی تلفن همراه

ازدواج دو جلیقه زرد وسط آشوب‌های پاریس+عکس

توده ۵ کیلویی از شکم بیمار سردشتی خارج شد +عکس

دعوای فراستی و ظلی‌پور سرکاری بود!

پیرترین زن ایران دیشب درگذشت +عکس

همسرم گفت حوصله مریض داری ندارد من هم کشتمش!

مورد عجیب بازیکنی که کی‌روش به تیم ملی دعوت کرد

وقتی بدون اجازه از خانم بازیگر عکس گرفتند

پایان خونین زندگی جوانی که مادر، برادر و همسرش را کتک می زد

علت واقعی درگذشت همسر زیبا بروفه اعلام شد

تفریح لاکچری سید احمد خمینی حاشیه ساز شد +عکس

انتشار تصویر تروریستی که خود را در چابهار منفجر کرد

صحنه تصادف در جاده رامسر در سال ۱۳۱۲ +عکس

نوجوان ۱۷ ساله در استادیوم ورزشی خود را حلق آویز کرد

پیرترین زن ایران دیشب درگذشت +عکس

زیبا بروفه در مراسم تشییع پیکر همسرش پیام صابری

مونالیزای واقعی پیدا شد! + عکس

ماجرای یک عکس معروف

ورودی اصلی ستاد فرماندهی ناجا در چابهار +عکس

جنجال یک فوتبالست در سعادت آباد!

چراغ سبز فیفا به میزبانی ایران در جام جهانی ۲۰۲۲

پسر ۱۹ ساله با ضربات چکش پدرش را کشت و جنازه او را آتش زد

تذکر به خندوانه به خاطر دعوت این خواننده!

جدایی دو بازیکن سرشناس از استقلال قطعی شد

چرا به چابهار حمله تروریستی شد؟ +عکس

عکس دیده نشده از پایان بازی جنجالی پرسپولیس و سپاهان

لغو پیامک های تبلیغاتی ایرانسل و همراه اول

عملیات ساخت بزرگترین مجتمع تجاری، فرهنگی و ورزشی غرب تهران از سر گرفته شد

نگاهی به آخرین قیمت خودرو در بازار تهران + جدول

شرایط فروش فوری محصولات ایران خودرو +عکس

این دختر در یک عروسی باشکوه با عیسی مسیح ازدواج کرد +عکس

ازدواج دو جلیقه زرد وسط آشوب‌های پاریس+عکس

پس سیبیل بانوی عمارت کو؟

ماشین عروس عجیب و غریب در کرمان +عکس

تیپ خاص سحر قریشی در یک منطقه گرمسیر +عکس

دانشگاه آزاد: ازدواج کنید، از شهریه معاف شوید

رقم عجیب پرداخت حقوق در سایپا و ایران خودرو

تیزهوشی طلافروش مشهدی، دزدان مسلح را فراری داد

مردی که تمام بدنش خالکوبی شده +عکس